第199章 负油价2

　　2022年6月25日。

　　原油宝暴雷的合约是2005合约，2005就是2020年5月的意思，该合约的到期日是2020年4月21日。

　　其实早在4月8日，也就是05合约到期的12天之前，芝加哥商品交易所就发了一个十分诡异的公告，公告称：为防止原油价格跌至负数，清算所计划修改系统和交易规则，以便应对可能出现的负油价情形。

　　交易所到底是早有预谋，还是早有预感，谁也不知道，但是人家已经是提前通知了各大机构。

　　也是在同一天，工行、建行的纸原油业务完成了移仓换月的工作，两家银行平掉了2005合约，并将头寸移到了2006合约上，所以躲过负油价的劫难。

　　但是也有许多机构对此不以为然，甚至把这当成了笑话，认为芝加哥交易所是多此一举，其中就包括中行。

　　你想想，负油价意味着什么？意味着石油生产商不但收不到卖油的钱，而且还要倒贴钱给买家。

　　买石油还送钱，不管在什么时候看，这都是天方夜谭。

　　从事后看，交易所修改油价下限的时机，选的十分精准。

　　4月15日，芝加哥交易所宣布完成了负价格的测试工作，油价跌成负数的技术障碍已经消失了。

　　而中行则认为无所谓，手中持有大量的多单就是不移仓，偏偏要等最后一天再移仓。

　　有读者会问，为什么移仓换月就能躲过负油价？

　　因为期货不像股票一样可以长期持有，并且不同月份交割的石油价格也是不一样的。

　　咱们说的负油价仅仅是指2005合约出现了负油价，其它月份的合约都在10美元以上。

　　我们举个例子：

　　4月1号的时候，国际油价暴跌至20美元/桶，有投资者认为油价可能大涨，于是进场买了1千桶2005合约。

　　前面说过，2005合约会在4月21日到期，所以在4月21日之前，投资者有两个选择。

　　一是把合约持有到期，然后买入原油，进行实物交割。

　　但是，按照规定，个人投资者是不可以参与实物交割的，只有企业、机构可以参与实物交割，而且企业、机构的营业执照范围内得有从事相关品种的生产、销售、贸易等。

　　所以大部分的投资者都会选择第二个方法，那就是在4月21日之前，将2005合约的仓位平掉，然后买入下一个月，也就是2006合约。

　　这个把合约从5月移到6月，再从6月移到7月的展期过程，就是移仓换月。

　　头寸小的投资者可以选择在任何时间移仓，比如说你只有2手多单，在最后一天移仓绝对没有问题，没有一家机构会盯上你那两手的单子。

　　但是头寸大的投资者移仓必须要趁早，越早越有利，晚了就容易发生逼仓的情况。

　　期货市场上有两类玩家：一类是产业客户；一类是投机客户。

　　产业客户就是真正从事石油贸易的人，比如，石油化工厂的老板，他们做期货就是奔着原油来的。www.xündüxs.ċöm

　　产业客户会把期货合同持有到期，最后进行实物交割。

　　而投机客户都是单纯的期货炒家，完全没有处理原油的能力，也没有实物交割的资质。

　　原油宝本身就是一个让散户对赌的平台，所以中行估计都没有办理实物交割的各种资质证件，只是通过交易所进行风险对冲，转移风险罢了，压根就没想过实物交割。

　　之前头寸少，中行选择在最后一天没有发生过任何问题，并且按照协议规定，价格风险全部由原油宝的那些多头承担，自己仅仅是进行风险对冲，稳赚不赔。

　　即使石油价格跌到零，亏的也是那些散户投资者，中行不会有任何的损失。

　　所以，中行也就没把风险放在心上，自然也没有提前移仓，和之前一样坚持到最后一天。

　　做期货的人应该知道，最开始的时候，产业客户和投机客户都在主力合约里玩，人多交易量大，移仓比较容易。

　　而随着到期日的临近，投机客户纷纷移仓换月，平掉05合约，转入06合约。参与5月份合约交易的人越来越少，到了最后一天，很难找到大量的对手盘。

　　当中行交易员发现自己手中的大量多单无法顺利移仓的时候已经晚了。

　　此时，多头已预感大事不妙，拼命想要平仓撤出，但卖出的合约根本无人接盘。

　　很快油价创出历史新低，跌破5美元/桶，由于迟迟平不掉仓位，多头陷入恐慌，开始互相踩踏，油价迅速逼近史无前例的0美元大关。

　　油价到了0美元就意味着原油已经白送，可即便这样，还是没人接盘，空头很快就意识到，能接现货的机构都已离场，市场上剩下的，全是没有实物交割能力的投机客户。

　　凌晨2点，空头开始试探性砸盘，油价也开启了第三波跳水，从0美元/桶暴跌至史无前例的负结算价。

　　因为芝加哥原油期货的交割价格是按照最后3分钟的平均价格结算，所以5月合约的结算价最终定格在了-37.63美元/桶，全天跌幅约为305%。

　　对中行来说，此时只剩两条退路：

　　一是尽可能的实物交割，-37美元的油价意味着中行不但能白拿石油，而且每拿走一桶，还能倒赚37美元。

　　中行为什么没有这样做，我估计他是没有相关的资格证件，就是一个投机盘，没有想过实物交割这个环节。

　　当然，即便有交割资质，以当时的情况也很难操作，因为海面上停了大量的油轮，这些油轮装满了石油，没地方存储。

　　那时受病情的影响，大量的石油卖不出去，全世界的油库都放满了石油，多出来的石油只能积压在油轮上面。

　　所以，中行一时间找不到更多的油轮来运输石油。

　　在负油价出现的那一刻，中行的退路其实只剩下一条，那就是：按-37美元/桶的价格，进行现金交割。

　　次日，负油价和中行巨亏的消息传播开来。

　　“一夜倒欠银行500多万元！”

　　“全世界都跑了，就中行没跑！”不断刷屏。

　　两千年一遇的负油价，直接把原油宝这个新的投资品种一棍子打死。 讯读文学为你提供最快的股市群侠传更新，第199章 负油价2免费阅读。https://www.xunduxs3.com